數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)投資并購活躍

中國的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)正處于高速增長階段，根據(jù)中國IDC圈《2017-2018年中國IDC產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告》的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年中國IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）市場總規(guī)模為946.1億元，同比增長率32.4%。未來兩年IDC整體市場規(guī)模仍將保持上升趨勢，預(yù)計2018年將超過1200億元。

快速增長的市場規(guī)模給數(shù)據(jù)中心行業(yè)已存在的企業(yè)和想要進入行業(yè)的企業(yè)都帶來了更多的機會，但同時，包括中國在內(nèi)的全球數(shù)據(jù)中心資本支出不斷增加，這又給這些企業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)。市場研究機構(gòu)Synergy Research指出，全球頂級云計算服務(wù)提供商要想在市場競爭中獲得成功，每家公司在基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資至少達到每季度10億美元。如此高額的投資，使得整個數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)走向集中化，整合并購增加，大型、超大型數(shù)據(jù)中心成為發(fā)展趨勢。

與美國相比，中國的數(shù)據(jù)中心雖然數(shù)量眾多，但規(guī)模普遍偏小。根據(jù)Synergy Research 的研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在全球大規(guī)模數(shù)據(jù)中心中，美國占比 44% ，中國占比8% ，日本和英國占比6％。在這種情況下，中國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)的整合并購十分活躍，資本市場對這一行業(yè)持續(xù)關(guān)注。

數(shù)據(jù)中心資本支出明顯增加

根據(jù)市場研究機構(gòu)Synergy Research的調(diào)查數(shù)據(jù)，全球主要的云計算提供商在2017年的資本支出中花費了750億美元，其中大部分費用是數(shù)據(jù)中心的支出。

Synergy Research的首席分析師兼總監(jiān)John Dinsdale表示，全球頂級云計算服務(wù)提供商要想在市場競爭中獲得成功，每家公司在基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出至少達到每季度10億美元的投資水平。Synergy Research匯總了全球規(guī)模最大的云計算、SaaS、社交網(wǎng)絡(luò)和其他科技公司在2017年第四季度的資本支出，結(jié)果發(fā)現(xiàn)他們?nèi)ツ甑谒募径鹊目傊С鲑M用高達220億美元，其中大部分用于數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施。

2017年第四季度，云計算支出排名前五的行業(yè)巨頭分別為谷歌、微軟、亞馬遜、蘋果和Facebook。這些公司的云計算支出占全球云計算總支出的70％以上。緊隨其后的主要廠商是阿里巴巴、IBM、甲骨文、SAP、騰訊。前10名以外的廠商包括百度、eBay、NTT、PayPal、Salesfoce、Oath，以及擁有雅虎資產(chǎn)的Verizon。

數(shù)據(jù)中心的資本支出增長態(tài)勢在今年變得更加明顯。Synergy Research調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度，全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商資本支出增長至270億美元，超過了之前的支出水平。環(huán)比增幅超過20%，相比2017年第一季度也增長了80%以上。通常在第四季度出現(xiàn)季節(jié)性高位后，會在隨后新一年的第一季度出現(xiàn)下滑，但是2018年第一季度卻反其道而行之。Synergy Research指出，這將是一個破記錄的時刻。

行業(yè)整合并購活躍

數(shù)據(jù)中心前期需要建造機房，搭建機柜、服務(wù)器，鋪設(shè)線纜通信網(wǎng)絡(luò)，以及其他空調(diào)制冷系統(tǒng)、發(fā)電應(yīng)急系統(tǒng)等一系列配套設(shè)施，投資成本高，屬于重資產(chǎn)行業(yè)。數(shù)據(jù)中心的建設(shè)與運營都需要大量資金，在資本支出日益加大的情況下，行業(yè)整合并購趨勢明顯。

從全球來看，數(shù)據(jù)中心整合并購正處于十分活躍的時期。Synergy Research的調(diào)查報告表明，全球數(shù)據(jù)中心收購交易量在2017年創(chuàng)下歷史新高。2017年數(shù)據(jù)中心并購交易總量約為200億美元，2017年完成的收購交易達到48宗，超過了2015年和2016年的45宗收購交易的總和。2017年完成的交易中有12宗交易的收購價格在10億美元到100億美元范圍內(nèi)，還有31宗收購交易的價格超過1億美元。Synergy Research還預(yù)計2018年將有更多的數(shù)據(jù)中心并購活動，而2018年的數(shù)據(jù)中心交易渠道也在增長。

時石（北京）資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人、CEO陳峻在第八屆中國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上談到IDC機房（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）如何借助資本杠桿迅速擴張時表示，并購重組是IDC產(chǎn)業(yè)擴張的有效途徑。他舉了Equinix公司的例子：Equinix于1998年成立，2000年繼華盛頓D.C.和紐約之后，Equinix在硅谷開設(shè)SV1；2002年完成了與新加坡i-STT公司的合并；2004年與運營商AT&T、Sprint和Sony等客戶合作，擴展到15個數(shù)據(jù)中心；2006年收購華盛頓D.C外的阿什本園區(qū)；2007年收購IX Europe，進軍法國、德國、荷蘭、瑞士和英國；2008年擴展至41個數(shù)據(jù)中心；2010年以693.4億美元完成對Switch and Data的收購；2011年收購ALOG的部分控股權(quán)益，開始涉足巴西市場；2012年擴展至雅加達和迪拜，吸納Amazon Web Services為客戶；2015年開啟了5個全新的數(shù)據(jù)中心，至此公司在全球的數(shù)據(jù)中心總數(shù)擴容至100個以上，同年還收購了專業(yè)服務(wù)公司Nimbo；2016年收購Telecity Group，擴展至40個大都市的145個數(shù)據(jù)中心；2017年，以36億美元完成了對Verizon的29個數(shù)據(jù)中心及運營部門的收購，并完成了對英國IO的收購，以及對西班牙及葡萄牙的數(shù)據(jù)中心Itconic的收購。如此連續(xù)收購后，2017年公司凈市值達到68.50億美元（約432億人民幣），總機柜數(shù)達到24.26萬個。

數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)正處在成長期的中國，行業(yè)整合并購也在日益增多。由中國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟和北京瑞富銀市場咨詢有限公司聯(lián)合發(fā)布的《2018中國數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展調(diào)研報告》顯示，我國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)越來越受到資本關(guān)注，整合與并購十分活躍。

該報告在調(diào)研過程中對多位業(yè)內(nèi)專家進行了訪談，他們的觀點可以總結(jié)為三點：第一，數(shù)據(jù)中心作為與云計算、大數(shù)據(jù)貼近的熱點題材，仍會受到資本市場的持續(xù)關(guān)注；第二，部分傳統(tǒng)資本并購并沒有帶來規(guī)模效益或產(chǎn)業(yè)鏈整合效果，更多是為了推動相關(guān)上市公司股價，長期效果有待觀察；第三，并購是否有利于產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展。主要看兩方面，一方面，是否可以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，另一方面，是否可以形成上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合。

多種投資模式并存

據(jù)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDG）統(tǒng)計，2017年全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量達到840萬座，集中分布在美國、歐洲、中國和日本等國家和地區(qū)。就大型數(shù)據(jù)中心的數(shù)量而言，美國居第一，中國次之。

但與國外相比，我國的數(shù)據(jù)中心普遍規(guī)模較小。中國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟理事長、數(shù)據(jù)中心總經(jīng)理俱樂部主席、國富瑞數(shù)據(jù)系統(tǒng)有限公司總裁張念錄此前在接受《中國信息界》記者專訪時表示，從我國數(shù)據(jù)中心的規(guī)模來看，我國數(shù)據(jù)中心雖然數(shù)量眾多，但規(guī)模偏小。 2013年全國的數(shù)據(jù)中心數(shù)量約54萬個，絕大部分屬于規(guī)模較小的服務(wù)器托管公司。截至2017年，全國超過3000個機柜的大型數(shù)據(jù)中心僅有300個。

雖然，我國數(shù)據(jù)中心與美國相比仍有不小的差距。但從另一個側(cè)面，也反映出我國數(shù)據(jù)中心仍有廣泛的發(fā)展前景。

海通恒信國際租賃股份有限公司工業(yè)總部總經(jīng)理助理范靖凱在第八屆中國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上談到我國IDC產(chǎn)業(yè)的發(fā)展時表示，我國市場數(shù)據(jù)大幅增長的同時，三大運營商投資減少，數(shù)據(jù)中心向規(guī)模化（1000個機架以上）、集約化方向發(fā)展，中大型數(shù)據(jù)中心成為主流。而當(dāng)前第三方市場份額分散，投資機會巨大。據(jù)IDC 圈的調(diào)研報告顯示，目前第三方IDC市場份額分散，尚未形成壟斷或寡頭現(xiàn)象。未來5年將是第三方社會資本投資IDC產(chǎn)業(yè)的黃金期。社會資本大量涌入，IDC產(chǎn)業(yè)進入高速發(fā)展期。產(chǎn)業(yè)鏈中上市公司企業(yè)為代表的中型業(yè)主，以及分散資源型民營企業(yè)小型業(yè)主，將發(fā)揮創(chuàng)新思維和靈活機制，充分推動社會第三方IDC產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。

在這種情況下，如何獲得資本支持？范靖凱介紹了目前存在的幾種投資模式，并分析了各自的利弊。第一種是EPC墊資，優(yōu)點在于方便、快捷。但綜合成本較高，周期較短，還款壓力大；第二種是銀行貸款，綜合成本較低。但需要股東強擔(dān)保，并有穩(wěn)定現(xiàn)金流，屬于短期流貸，還款壓力大；第三種是融資租賃，綜合成本適中。需要股權(quán)質(zhì)押和穩(wěn)定現(xiàn)金流，適合長期項目貸款、還款壓力較??；第四種是產(chǎn)業(yè)投資，成本適中。明股實債，有一定的約束條件，周期較短、還款壓力較大；第五種是產(chǎn)業(yè)基金，屬于配套資金、成本適中。但會稀釋股權(quán)，受制與人，退出成本較高；第六種是數(shù)字地產(chǎn)，資金雄厚、成本較低。但通常僅選擇核心城市項目，自有物業(yè)，明確優(yōu)質(zhì)客戶。

來源：中國信息界